Сколько зарабатывает Ренессанс Страхование?

В 2025 г. чистая прибыль 11,0 млрд руб., выручка по страхованию (МСФО 17) — 107,3 млрд. Объём заключённых премий — 205 млрд (страхование жизни 130,2 млрд + иное 74,8 млрд). Прибыль на плато с 2023 г.: 10,3 → 11,1 → 11,0 млрд.

Какая дивидендная доходность?

DPS за 2024 г. — 10,0 руб. (3,6 промежуточные за 9 мес + 6,4 итоговые в июне 2025). За 9 мес 2025 г. — 4,1 руб. промежуточные. До 2023 г. (после IPO 2021) дивиденды не выплачивались.

Есть ли у RENI долг?

Практически нет. Чистый долг отрицательный: -32 млрд в 2024, -8,5 млрд в 2025. Все «займы» — биржевое РЕПО (44 млн в 2025) под залог собственных выкупленных акций. Это не банк — у компании нет долгового финансирования бизнеса.

Что произошло в 2025 году?

Первый год обязательного применения МСФО 17 «Договоры страхования». 2024 г. пересчитан. Активы выросли на 12% до 323 млрд. Объём заключённых премий +21% (до 205 млрд). Чистая прибыль стабильна — 11,0 млрд. ОCF ушёл в минус (-5,3 млрд) впервые с 2021 г. — рост страховых выплат по жизни в 1,5х. ЦБ снижал ставку с 21% до 16,5%.

Зачем М&A в страховании жизни?

В 2024-2025 гг. потрачено ~136 млрд кэша на приобретения дочерних компаний (страхование жизни). Стратегия — консолидация сектора после выхода иностранных игроков (Allianz, ERGO) и интерес к долгосрочным программам (НСЖ, ИСЖ) на фоне государственной поддержки накопительных пенсионных продуктов.

Почему OCF отрицательный в 2025 г.?

Главная причина: выплаты по страхованию жизни выросли с 53,4 до 82,0 млрд (+54%). Премии получ. по жизни 127,9 млрд, а выплаты + аквизиционные 112,9 млрд — на бумаге плюс, но рост резервов под будущие обязательства съедает кэш. Это нормально для растущего портфеля жизни, но требует контроля.

Какая структура бизнеса?

Впервые сегменты раскрыты в 2025 г. (МСФО 17). Два главных сегмента: Страхование иное чем жизнь (КАСКО, ОСАГО, ДМС, имущество): выручка 73 млрд, NI 4,6 млрд (42% прибыли) Страхование жизни (НСЖ, ИСЖ, рисковое): выручка 34 млрд, NI 7,4 млрд (67% прибыли) Прочая деятельность: NI -0,1 млрд (управление активами, сервисы)

Какая маржинальность бизнеса?

Чистая маржа к премии 5-8% во все годы. ROE 17-24% в нормальные годы (2018-2025). Loss ratio (по МСФО 4): 46% (2018) → 73% (2024) — устойчивый рост убыточности из-за инфляции и роста страхования жизни. Маржа по сегментам разная: жизнь маржинальнее (NI/выручка 22%), non-life — около 6%.

Какой FCF генерирует компания?

Понятия FCF в страховании не используется (нет CAPEX-интенсивного бизнеса). Аналог — OCF минус инвестиции в основные средства: 16,3 млрд (2018), 8,3 (2019), 3,1 (2020), -10,4 (2021), 15,4 (2023), 26,7 (2024), -7,8 (2025). Кумулятивно за 7 лет +51 млрд. Стабильно положительный в долгую, но волатилен.

Куда уходит свободный кэш?

В 2024-2025 гг. — на M&A в страховании жизни (136 млрд). До этого — на инвестиционный портфель FVTPL (рост с 51 в 2018 до 222 млрд в 2025) и дивиденды/байбэк (16+ млрд кумулятивно с 2023). Байбэк скромный — около 2-3 млрд в год.

Кто акционеры RENI?

Структура (на IPO 2021): Холдинг Ренессанс Страхование — 38,34% Сентимус Инвестментс Лимитед (офшор) — 9,73% Нотивия Лтд — 8,89% Лэйпайн Лтд — 7,02% ПАО МКБ — 5,39% Free float ~30% Конечный бенефициар формально не указан, но традиционно компания связана с Б. Йорданом (через офшорные структуры).

Сколько получает менеджмент?

В 2025 г. вознаграждение ключевого персонала — 332 млн руб. (291 млн краткосрочные + 41 млн программа акционирования). В 2024 г. было 1 792 млн (437 млн программа акций) — резкое снижение в 2025 на ~80% после реорганизации. Программа долгосрочной мотивации запущена в 2021 и 2023 гг. — резерв 972 млн руб. на 31.12.2025.

Какие основные риски?

Рыночные: чувствительность инвестпортфеля к ставке ЦБ. ±25% IMOEX = ±4,1 млрд P&L. Кредитные: концентрация в российских облигациях (фин. активы амортиз. 60 млрд). Страховые: рост убыточности, перестрахование (доля перестраховщиков мала). Операционные: интеграция M&A — два крупных приобретения подряд. Регуляторные: ставка налога 25% с 2025, нормативы ЦБ. Корпоративные: залог собственных акций под обязательства третьей стороны (4,2 млрд) — нестандартная конструкция.

Что аудитор говорит об отчётности?

Аудитор — ООО «Б1 - Аудит» (преемник ЦАТР, ранее EY Russia). За 2025 г. — безоговорочное мнение, без оговорок. Ключевые вопросы аудита: (1) оценка обязательств по договорам страхования (актуарные допущения), (2) тестирование гудвила на обесценение. До 2022 г. — Эрнст энд Янг (EY). За 2023 г. было мнение с оговоркой — отсутствовала сравнительная информация за 2022 г.

Сколько акций в обращении?

Размещено: 556 952 780 акций (с октября 2021 г.), номинал 9,88 руб. Средневзвешенное число акций в обращении (2025): 505 058 тыс. Казначейские: ~52 млн (9% размещённых) — выкупленные акции. До IPO в августе 2021 была консолидация 1:988, в октябре — выпущено 147 273 тыс. новых акций.

Когда был IPO?

В октябре 2021 г. на Мосбирже. Привлечено через увеличение акционерного капитала ~17,7 млрд руб. Первая публичная страховая компания в РФ. До IPO — АО (с сентября 2018 г., преобразование из ООО), переименование в ПАО — октябрь 2021 г.

Что случилось в 2022 году?

Отчётность за 2022 г. не публиковалась — стандартная для российских публичных компаний практика после начала СВО (постановление №1102 от июля 2023 г. разрешило не раскрывать чувствительную информацию). Ставка ЦБ повышалась с 9,5% до 20% в феврале 2022 г. Бизнес работал, но финансовые результаты группы за 2022 г. — слепая зона.

Какой инвестиционный портфель?

На 31.12.2025: финансовые активы FVTPL 222 млрд (69% активов), активы амортиз. стоимости 60 млрд (18%). Иерархия справедливой стоимости: Уровень 1 (биржевые котировки) 215 млрд, Уровень 2 (наблюдаемые) 6 млрд, Уровень 3 (модельная оценка) 1,3 млрд. Всё это — преимущественно облигации (государственные и корпоративные) и акции российских эмитентов.

Как страхование жизни влияет на отчётность?

Сегмент «Страхование жизни» — драйвер роста баланса и прибыли: Активы сегмента 239 млрд (74% всего баланса) Обязательства 225 млрд (84% всех обязательств группы) Прибыль 7,4 млрд (67% NI) Длинные обязательства покрываются длинным портфелем — типично для страхования жизни Жизненный портфель растёт быстро (премии +35% в 2025), что временно сжимает кэш-генерацию (большие резервы под будущие выплаты). Но маржа высокая.

Что такое МСФО 17 и как он повлиял?

МСФО (IFRS) 17 «Договоры страхования» — новый стандарт, заменивший МСФО 4. Применён ретроспективно с 1 января 2024 г. Ключевые изменения: Вместо «премий» в P&L — «выручка по страхованию» (с учётом аквизиционных потоков) Введена «маржа за предусмотренные договором услуги» (МДПУ) Резервы — на основе дисконтированных будущих потоков 2024 г. пересчитан: NI 11,1 (МСФО 4) → 10,8 (МСФО 17), EPS 22,08 → 21,46 Эффект на капитал на 1 января 2024: переход с 50,6 млрд (МСФО 4) на 45,2 млрд (МСФО 17) — снижение на 11%.

Какая дивидендная история?

Год DPS, руб. Кэш-выплата, млрд 2018 — 1,0 (старый формат) 2019-2022 0 0 2023 ~7,5 4,2 объявл. / 3,7 кэш 2024 10,0 (3,6+6,4) 5,4 объявл. / 2,6 кэш 2025 (9 мес) 4,1 — Стартовали с 2023 г. — рост от 0 до 10 руб. за два года. Активная политика — промежуточные + итоговые выплаты.

Чем занимается компания помимо страхования?

Управление активами (УК «Спутник») — генерирует процентный доход. До 2021 г. — пенсионная деятельность через НПФ «Ренессанс пенсии», но в июле 2021 г. НПФ продан Сбербанку. С 2024 г. — учреждена новая дочка для негосударственного пенсионного страхования. Также — медицинские услуги (МЕДКОРП, ИнРос-Мед), но дочерняя медицинская компания ликвидирована в сентябре 2025.

Какая чувствительность к фондовому рынку?

При изменении IMOEX на ±25% — изменение прибыли до налогообложения на ±4,1 млрд (около 33% от текущей NI). При изменении SPTSX (Канада) ±15% — ±90 млн. То есть RENI зависит от российского фондового рынка очень сильно: значительная часть прибыли — переоценка FVTPL-портфеля (34,7 млрд в 2025).

Какие у компании метрики платёжеспособности?

По нормативам ЦБ РФ (требования к страховщикам) — все компании Группы выполняют требования к финансовой устойчивости и платёжеспособности на 31.12.2025. Конкретные нормативы (RBC, Solvency-аналог) в МСФО-отчёте не раскрываются — доступны в отчётах Банка России. Капитал 56,3 млрд при активах 323 млрд (леверидж 5,7x) — типично для страховщика.

Чего ждать от компании в 2026-2027 гг.?

Ключевые ориентиры (на основе текущих трендов): Рост премий ~15-20% в год за счёт страхования жизни Прибыль на плато 11-13 млрд при росте ставки и волатильности рынка Дивиденды 10-12 руб. на акцию ежегодно Возможны новые M&A в страховании жизни Полная адаптация к МСФО 17 (новые KPI: МДПУ, ОВТ) Фокус на маржинальности страховых операций (loss ratio под контролем)

RENI

Группа Ренессанс Страхование

Страхование (Финансы)

Отчёт 2025·Аудитор: ООО «Б1 - Аудит» (преемник ЦАТР), О.И. Вострикова·2026-05-08

Выручка

—

EBITDA

—

Чистая прибыль

—

FCF

—

Net Debt / EBITDA

—

Дивиденд

—

Здоровье бизнеса

Health Score

2.7из 10

Слабый

Премиум

Разбивка по 6 осям

Рост, прибыльность, долг, дивиденды, качество прибыли, прозрачность — с цифрами и пояснениями по каждой оси.

Открыть в подписке →

Состояние бизнеса

Рост выручки

нет данных

Прибыльность

нет данных

Долговая нагрузка

нет данных

Качество прибыли

нет данных

Дивиденды

не платят

Санкционный риск

нет ограничений

Прозрачность

нет данных

Свободный CF

нет данных

Вердикт

Рекордный год по прибыли — 2023: NI 10,3 млрд, ROE 23,8%. С тех пор прибыль на плато 11 млрд при росте премий — операционная маржа сжимается.
Премии удвоились за 2 года: 2023 → 123 млрд, 2024 → 170 млрд, 2025 → 205 млрд (объём заключённых). Драйвер — страхование жизни (M&A в 2024-2025 на ~136 млрд кэша).
OCF волатилен: +29 млрд (2024) → -5 млрд (2025). Причина: рост резервов по страхованию жизни требует много кэша. Не банковский профиль, а «инвестиционная фабрика» с рисковой надстройкой.
Дивиденды активные: ~10 руб. на акцию за 2024 г. (промежуточные + годовые), 5,9 млрд кэша выплачено в 2025 г. После IPO (октябрь 2021) до 2023 г. — без выплат.
МСФО 17 с 2025 г.: новая отчётность. Сегментные данные впервые раскрыты — «Страхование жизни» делает 67% прибыли группы.
Главные риски: концентрация в РФ-портфеле, чувствительность к ставке ЦБ, гудвилл 8,1 млрд (14% капитала, устойчиво с 2018 г.), низкое качество прибыли в 2025 г. (OCF отрицательный).

Премиум

Возможность, ключевой риск и вопрос для due-diligence — в подписке

Открыть →

↓

Глубокий анализ · Динамика · Финансы · Сегменты · Red Flags · FAQ

Динамика

Финансовая история

Выручка и EBITDA

млн руб., по годам

Выручка

EBITDA

FCF и Дивиденды

млн руб., по годам

FCF

Дивиденды

Детали

Финансовые таблицы

Показатель	2025	2024	Изменение
Операционный CF	-5 348	29 021	-118.4%

Карта состояния

Десятилетие Группа Ренессанс Страхование

Цвет = квантиль метрики среди всех лет. Зелёный = топ, красный = дно.

Метрика	2018	2019	2020	2021	2023	2024	2025
Рост выручки г/г	—	—	—	—	—	—	—
EBITDA маржа	—	—	—	—	—	—	—
Чистая маржа	—	—	—	—	—	—	—
ROE	16.6%	17.5%	16.7%	8.9%	23.8%	23.7%	19.6%
ND / EBITDA	—	—	—	—	—	—	—
OCF / NI	—	—	—	—	—	—	—
FCF	—	—	—	—	—	—	—
DPS	—	—	—	—	—	—	—

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Премиум

Глубокий анализ

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Вопросы

Группа Ренессанс Страхование

Health Score

Финансовая история

Финансовые таблицы

Десятилетие Группа Ренессанс Страхование

Глубокий анализ

Качество прибыли

Red Flags

Скрытое в примечаниях

Хронология

Инвестиционный профиль

FAQ