Сколько зарабатывает МТС?

В 2025 г. выручка 807,2 млрд руб. (+15% к 703,7 в 2024). EBITDA 279,7 млрд (+13%), EBITDA маржа 34,6%. Чистая прибыль 38,6 млрд (-25% к 51,3 в 2024). EPS 21,10 руб. от продолжающейся деятельности (vs 17,43 в 2024) или 21,10 руб. всего (vs 29,21 — там было +19,8 от прекращённой).

Какая выручка от услуг и товаров?

В 2025 г.: услуги 741,4 млрд (92% выручки), товары 65,8 млрд (8%). Услуги выросли на 16% (с 639,8), товары на 3%. Основа — мобильная связь, интернет, ТВ. Товары — продажа смартфонов и аксессуаров через сеть МТС.

Какой капитал у компании?

На 31.12.2025: общий капитал 17,0 млрд руб. НО капитал акционеров материнской компании отрицательный: -11,7 млрд (vs -37,7 млрд в 2024). Доля неконтрол. акционеров +28,7 млрд. Это уникальная ситуация — следствие многолетней политики выплаты дивидендов превышающих чистую прибыль.

Почему отрицательный капитал?

МТС многие годы платил дивиденды (типично 30-37 руб./акция, ~70 млрд/год при прибыли ~50 млрд). Накопленная разница между выплатами и прибылью отразилась в нераспределённой прибыли (49,3 млрд) и прочих резервах (-61,2 млрд = валютные переоценки + реклассификации). Сумма меньше нуля. Это юридически возможно, но указывает на агрессивную дивидендную политику.

На 31.12.2025: долговые обязательства 713,1 млрд (LT 334,3 + ST 378,7) + аренда 114,9 млрд = общий финансовый долг 827,9 млрд. Минус ликвидные активы (кэш 78 + краткосрочные финн. вложения 186) = чистый долг ~564 млрд.

Какой Interest Coverage?

В 2025 г. — 1,04x (операционная прибыль 154,6 млрд / финансовые расходы 148,7 млрд). Это критически низкий показатель — операционная прибыль едва покрывает финансовые расходы. Сравнение: ВТБ ~1,2x, ЛУКОЙЛ 9,8x, BSPB не применимо (NIM-модель). Если ставки не снизятся — компания пойдёт в чистый убыток.

В 2025 г. — 279,7 млрд (опер. прибыль 154,6 + амортизация 125,1). EBITDA маржа 34,6%. В 2024 г. — 246,4 млрд, маржа 35,0%. Стабильно.

Дочерние компании?

Главные: ПАО МТС-Банк (тикер MBNK, IPO 04/2024), МТС Медиа (стриминг KION), МТС AdTech (реклама), МТС Финтех (платежи), МТС Cloud (облачные сервисы), МТС Связь (основной оператор). Прежде была МТС Армения — продана в 2024 г. с убытком 19,8 млрд (прекращённая деятельность).

Кто контролирует компанию?

АФК «Система» — материнский холдинг (контролирующий акционер). АФК «Система» владеет ~50%. Остальное — free float на Мосбирже.

Кто аудитор?

АО «ДРТ» (Деловые решения и технологии, бывший Deloitte Russia, переименован в 2022 г.). Подписант — Швецов А.В. Заключение от 5 марта 2026 г. — немодифицированное мнение.

Какие ключевые вопросы аудита?

Признание выручки от услуг связи (сложные ИТ-системы автоматизированных расчётов) Учёт финансовых вложений (469 млрд в 2025 vs 213 млрд в 2024 — рост на 120%) Оценка ожидаемых кредитных убытков по займам физлицам (МТС-Банк) — резерв 41,9 млрд

Что произошло в 2025 г.?

(1) Прибыль упала на 25% при росте выручки на 15% — давление высоких финансовых расходов; (2) Переоценка волоконно-оптических линий связи дала +33,6 млрд через прочий совокупный доход; (3) Рост вложений в ц.б. на 120% (до 469 млрд) — управление ликвидностью; (4) Налог отрицательный (+8,4 млрд) — восстановление отложенных налогов или льготы.

Платит ли МТС дивиденды?

Да, исторически МТС — один из крупнейших плательщиков дивидендов на Мосбирже. Типичный DPS 30-37 руб./акция. Но из-за отрицательного капитала акционеров — будущая политика под вопросом.

Почему ОКУ по займам физлицам?

В консолидированной отчётности МТС включён баланс МТС-Банка. Резерв по ожидаемым кредитным убыткам (ОКУ) по займам физлицам — 41,9 млрд (2025) и 45,7 млрд (2024). Это розничные потребительские кредиты, которые МТС-Банк выдаёт через сеть МТС.

Сколько абонентов мобильной связи?

Не раскрыто в финансовой отчётности (детали в годовом отчёте). По индустриальным данным — 75+ млн абонентов в РФ. Лидер рынка.

Какая структура долга?

LT долг 334,3 млрд (40%) + ST долг 378,7 млрд (46%) + аренда 114,9 млрд (14%). Высокая доля краткосрочного долга (46%) — большой риск рефинансирования при текущих ставках ЦБ.

Какие санкции?

Сама ПАО МТС не находится в SDN-листах США, но многие дочерние компании (включая МТС-Банк) — да. Удаление мобильных приложений из App Store/Google Play. Ограничения на международные платежи через банк.

Что было прекращено в 2024 г.?

Продажа МТС Армения — единственный крупный зарубежный актив. Убыток от продажи -19,8 млрд (отражён как прибыль от прекращённой деятельности с обратным знаком). После этого МТС стала чисто российской компанией.

Какая операционная маржа?

В 2025 г. — 19,2% (vs 19,3% в 2024). Стабильна. EBITDA маржа 34,6%. Себестоимость услуг растёт быстрее выручки (+32% vs +16%) — давление на маржу, но амортизация и адм.расходы сдерживают.

Какие риски?

(1) Отрицательный капитал акционеров; (2) Interest Coverage 1,04x — критически низкий; (3) ST долг 379 млрд — риск рефинансирования; (4) Зависимость от АФК «Система» — материнский холдинг диктует политику; (5) Санкционная экспозиция дочерних компаний; (6) Конкуренция в телекоме (МегаФон, Билайн, Tele2, Tinkoff Mobile).

Не определён из-за отрицательного капитала акционеров (-11,7 млрд). Нельзя осмысленно посчитать. ROIC ~10-12% — низкий для технологической компании.

Какая разница между прибылью от продолжающейся и прекращённой деятельности?

В 2024 г.: продолж. деятельность 31,5 млрд + прекращ. (продажа МТС Армения) +19,8 млрд = всего 51,3 млрд. EPS соответственно 17,43 vs 29,21 руб. В 2025 г.: только продолж. — 38,6 млрд, EPS 21,10. Сравнивать год к году нужно по продолж. деятельности (+23% прибыль), а не по «всей» (-25%).

Чем отличается от Ростелекома?

— Размер: MTSS 807 млрд выручка, Ростелеком ~700 млрд (близко). — Бизнес-модель: MTSS — мобильный оператор + банк, Ростелеком — фиксированная связь + интернет + облако (без банка). — Долговая нагрузка: MTSS 2,0x Net Debt/EBITDA, Ростелеком ~2,5x. — Капитал: у MTSS отрицательный, у Ростелекома положительный. — Дивиденды: MTSS платит больше (доход. ~10%), Ростелеком меньше (~5%).

Стоит ли покупать MTSS?

Это вопрос, на который инвестор отвечает сам. Факты: лидерство в телекоме, EBITDA 280 млрд, дочерний МТС-Банк (IPO), стабильная маржа. Риски: отрицательный капитал, Interest Coverage 1,04x, ST долг 379 млрд, прибыль -25% в 2025 г. Это «дивидендная история» с растущим финансовым риском. Если ставка ЦБ снизится в 2026 г. — компания получит большой буст; если останется высокой — давление продолжится.

История компании?

МТС (Мобильные ТелеСистемы) — основан в 1993 г. как СП с T-Mobile (Германия). С 2000 г. — основной мобильный оператор РФ. С 2003 г. — на NYSE (делистинг 2022). С 2014 г. — преобразован из ОАО в ПАО. В 2024 г. — IPO дочернего МТС-Банка. В 2024 г. — продажа МТС Армения (последний зарубежный актив).

MTSS

МТС

Телеком/Технологии

Отчёт 2025·Аудитор: АО ДРТ (бывший Deloitte Russia)·2026-05-05

Выручка

—

EBITDA

—

Чистая прибыль

—

FCF

—

Net Debt / EBITDA

—

Дивиденд

—

Здоровье бизнеса

Health Score

2.7из 10

Слабый

Премиум

Разбивка по 6 осям

Рост, прибыльность, долг, дивиденды, качество прибыли, прозрачность — с цифрами и пояснениями по каждой оси.

Открыть в подписке →

Состояние бизнеса

Рост выручки

нет данных

Прибыльность

нет данных

Долговая нагрузка

нет данных

Качество прибыли

нет данных

Дивиденды

не платят

Санкционный риск

нет ограничений

Прозрачность

нет данных

Свободный CF

нет данных

Вердикт

Универсальный холдинг: телеком (ядро), МТС-Банк (IPO 04/2024), МТС Медиа (KION), МТС AdTech, МТС Финтех, облачные сервисы.
Выручка 2025: 807,2 млрд (+15% г/г). EBITDA 279,7 млрд, EBITDA маржа 34,6% — стабильная.
Отрицательный капитал акционеров: -11,7 млрд руб. — уникальное явление, следствие многолетней политики высоких дивидендов (превышавших чистую прибыль).
Долговая ловушка: чистый долг 564 млрд, Interest Coverage 1,04x (финн.расходы 149 млрд vs опер.прибыль 155 млрд) — на грани.
2025 — снижение прибыли: 38,6 млрд (-25% г/г) при росте выручки. Рост ставок ЦБ → +42% финансовых расходов → давление на NI.

Премиум

Возможность, ключевой риск и вопрос для due-diligence — в подписке

Открыть →

↓

Глубокий анализ · Динамика · Финансы · Сегменты · Red Flags · FAQ

Динамика

Финансовая история

Данные за 1 год — для графика нужно минимум 3 отчётных периода

Следующий годовой отчёт по МСФО — после публикации компанией

Детали

Финансовые таблицы

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Премиум

Глубокий анализ

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Вопросы

МТС

Health Score

Финансовая история

Финансовые таблицы

Глубокий анализ

Качество прибыли

Red Flags

Скрытое в примечаниях

Хронология

Инвестиционный профиль

FAQ

МТС

Health Score

Финансовая история

Финансовые таблицы

Глубокий анализ

FAQ

Сколько зарабатывает МТС?

Какая выручка от услуг и товаров?

Какой капитал у компании?

Почему отрицательный капитал?

Какой долг?

Какой Interest Coverage?

Какая EBITDA?

Дочерние компании?

Кто контролирует компанию?

Кто аудитор?

Какие ключевые вопросы аудита?

Что произошло в 2025 г.?

Платит ли МТС дивиденды?

Почему ОКУ по займам физлицам?

Сколько абонентов мобильной связи?

Какая структура долга?

Какие санкции?

Что было прекращено в 2024 г.?

Какая операционная маржа?

Какие риски?

Какой ROE?

Какая разница между прибылью от продолжающейся и прекращённой деятельности?

Чем отличается от Ростелекома?

Стоит ли покупать MTSS?

История компании?