Что такое НоваБев Групп?

ПАО «НоваБев Групп» (Novabev Group) — крупнейший российский алкогольный холдинг с двумя ключевыми бизнесами: производство алкоголя (Beluga, Архангельская, Белая Берёзка, Поместье Голубицкое и др.) и собственная розничная сеть «ВинЛаб» (1500+ магазинов). До 2023 г. называлась «Белуга Групп», до 2017 — «Синергия». Тикер BELU остался прежним.

Сколько зарабатывает компания?

В 2025 г.: выручка 149,27 млрд руб. (после акцизов), брутто-продажи 184,74 млрд. Чистая прибыль 5,17 млрд руб. (+12,7% к 2024). Операционная прибыль 14,14 млрд (+14,6%). EPS 56,10 руб. (рост на 39% за счёт buyback). Валовая маржа 35,9% — стабильная.

Что произошло в 2025 г.?

Главное событие — киберинцидент в июле 2025 г.: несанкционированный доступ к ИТ-системам, шифрование данных. Производство и продажи временно приостановлены. Это один из ключевых вопросов аудита. Точная оценка финансовых потерь не раскрыта. Также в 2025 г. компания вошла в продуктовый бизнес — приобретение АО «Кэвн» (70%).

Какая дивидендная политика?

Формальная политика — не менее 50% чистой прибыли по МСФО. На практике в 2024 г. payout был ~140% (6,37 млрд при NI 4,57). В 2025 г. снижен до 4,42 млрд (-31%) — payout около 96% NI 2024 (5,13 акционерам). DPS ~47 руб. (2025) vs ~70 руб. (2024). Снижение при росте прибыли — необычный сигнал.

Почему компания так активно выкупает акции?

В 2025 г. выкуплено акций на 5,33 млрд руб. (vs 0,33 млрд в 2024 — рост в 16 раз). Это вместе с дивидендами (4,42 млрд) даёт суммарный возврат капитала 9,75 млрд — это 188% NI 2025. Менеджмент использует слабую цену акций для buyback, что повышает EPS (+39%) даже при NI +13%.

Что такое ВинЛаб и зачем он нужен?

ПАО «ВинЛаб» — 100% дочерняя розничная сеть НоваБев Групп. Свыше 1 500 специализированных магазинов формата «у дома» с алкоголем + сопутствующими товарами. Собственная сеть гарантирует канал сбыта продукции группы и независимость от других ритейлеров. Это вертикальная интеграция: производство → дистрибуция → розница.

Какая долговая нагрузка?

Высокая. На конец 2025 г.: общий кредитный долг 37,59 млрд + аренда 22,34 млрд = общий долг с арендой 59,93 млрд. Кэш 18,32 млрд → чистый долг 41,61 млрд. Capital 22,36 млрд. Debt/Equity 2,68x с арендой. Net Debt/EBITDA ~3,4x. Interest Coverage 2x — на грани комфортного.

Какие у компании производственные мощности?

15 алкогольных производственных компаний: 5 спиртовых заводов (АЛВИЗ, Мариинский ЛВЗ, Бастион, Уссурийский, Чугуновский) + 2 винодельни (Поместье Голубицкое — флагманская, Георгиевский) + 7 региональных торговых баз НоваБев Маркет + одна кипрская бренд-холдинговая Лайтхаус Голдлайн.

Кто аудитор?

ООО «Русаудит оценка и консалтинг». Заключение за 2025 г. безоговорочное. Ключевые вопросы аудита: 1) обесценение НМА (товарных знаков) и гудвилла (5,75 млрд), 2) влияние киберинцидента на отчётность и системы внутреннего контроля. По обоим вопросам аудитор подтвердил выводы менеджмента.

Какие риски у компании?

Основные: киберриски (продемонстрированы в 2025), регуляторные (акцизы 19% выручки), долговые (Net Debt/EBITDA 3,4x при ставке ЦБ 21%), регулирование розничной торговли алкоголем, конкуренция на премиальном алкогольном рынке, возможные обесценения гудвилла (5,75 млрд) и товарных знаков.

Что такое сегмент продуктов питания?

Растущий сегмент с 2024-2025 гг. Включает: АО «ДАКОМЗ» (молочный комбинат, 99%), ОАО «Мясокомбинат Находкинский» (97%), ООО «Родстор Групп» (100%), АО «Кэвн» (70%, новое приобретение в 2025). Стратегия — диверсификация от рисков чистого алкогольного бизнеса.

Какие бренды у группы?

Алкоголь: Beluga (флагман премиум-водки), Архангельская, Парламент, Белая Берёзка, Тельняшка, Зелёная Марка, Мягков, Beluga Hunting, Поместье Голубицкое (вино из Тамани), Лайтхаус (импортные виски). В рознице ВинЛаб реализуется около 7 000 SKU включая импорт.

Сколько акций в обращении?

Около 91,5 млн акций (по EPS 56,10 руб. при NI акционерам 5,13 млрд). Точное число меняется из-за активного buyback. В 2024 г. был сплит/перераспределение акционерного капитала с 1,58 до 12,64 млрд — это технически bonus issue (увеличение количества акций с пропорциональным снижением номинала + перераспределение из нераспред. прибыли).

Какой контролирующий акционер?

Прямо не раскрыт в извлечённых страницах. Исторически контроль был у основателя Александра Мечетина и менеджмента компании. Структура акционеров включает крупных институциональных инвесторов и розничный free float (~25%).

Какое качество прибыли?

Высокое. OCF/NI = 2,4x в 2025 г. (12,29 / 5,17). Прибыль полностью подтверждена кэшем. Главный вклад — амортизация прав пользования (по аренде), которая значительная для розничной сети ВинЛаб. FCF (после CAPEX) 8,56 млрд в 2025 г. — этого хватает на дивиденды + buyback при оборотном капитале.

Какие у группы инвестиционные планы?

Развитие ВинЛаб (открытие новых магазинов), расширение в продукты питания (через M&A — Кэвн в 2025 г.), цифровая трансформация (особенно после киберинцидента — расходы на восстановление и безопасность). CAPEX 3,73 млрд в 2025 — относительно скромный, основные инвестиции через M&A.

Что было в 2024 г.?

Год активного привлечения долга (39,02 млрд) для финансирования M&A и развития ВинЛаб. Сплит/перераспределение акционерного капитала. Выручка 135,46 млрд (рост к 2023). NI 4,59 млрд. Дивиденды 6,37 млрд (на 39% больше NI — payout >100%). Долговая нагрузка существенно выросла.

Какие акцизы платит компания?

В 2025 г. акцизы 35,47 млрд руб. — 19% от брутто-продаж. Акциз на крепкий алкоголь существенно превышает на вино/пиво. Любое повышение ставок акциза напрямую снижает маржу или объёмы. Также существуют импортные пошлины и НДС. Регуляторные риски — один из главных факторов для алкогольной отрасли.

Стоит ли держать акции BELU?

Зависит от профиля. Сильные стороны: лидер рынка, премиальные бренды, вертикальная интеграция (производство+розница), стабильная маржинальность. Слабые: высокая долговая нагрузка, регуляторные риски, киберриски, низкая чистая маржа (3,5%). Рост EPS на 39% — результат buyback, не органического роста. Дивиденды снижаются.

Какой ROE у компании?

В 2025 г. — 21,1% (по среднему капиталу акционеров 24,12 → NI акционерам 5,13). В 2024 — 17,3%. Рост ROE связан с сокращением капитала (-16% за год из-за buyback и снижения эмиссионного дохода) при росте прибыли.

Сколько ВинЛаб магазинов?

Свыше 1 500 на территории РФ. Точное число меняется. ВинЛаб входит в топ-3 специализированных алкогольных сетей России (наряду с «Красное и Белое», «Ароматный мир»). Формат — компактный «магазин у дома» с фокусом на алкоголе.

Влияние кибератак на бизнес?

В июле 2025 г. — несанкционированный доступ к ИТ-системам с шифрованием данных. Производство и продажи временно приостановлены. Аудитор провёл расширенные процедуры тестирования восстановленных данных. Точные финансовые потери не раскрыты, но это материальное событие. После инцидента компания инвестирует в укрепление информационной безопасности.

Какая структура расходов?

В 2025 г. на основе выручки 149,27 млрд: себестоимость 95,62 (64%), коммерческие расходы 33,52 (22%), общехозяйственные 6,72 (4,5%), финансовые расходы 7,01 (4,7%), налог 1,92 (1,3%). Маржа 3,5%. Ключевые рычаги: оптимизация коммерческих расходов (масштаб ВинЛаб), снижение процентных платежей.

Когда была переименована компания?

В 2023 г. — с «Белуга Групп» на «НоваБев Групп» (Novabev). Маркетинговый ребрендинг для усиления международной идентичности. Тикер BELU остался прежним. До 2017 г. компания называлась «Синергия» — после ребрендинга в «Белуга» сделала ставку на премиальную алкогольную идентичность.

Каковы дальнейшие триггеры роста?

Возможные: 1) восстановление продаж после киберинцидента — может дать рост в 2026 г.; 2) синергия от приобретения «Кэвн» в продуктовом сегменте; 3) развитие сети ВинЛаб (новые регионы); 4) экспортные возможности (Beluga в международные рынки); 5) повышение payout ratio в случае стабилизации финансового положения. Главный риск-триггер — повышение акцизов или регуляторные ограничения на ВинЛаб.

BELU

НоваБев Групп (ранее Белуга Групп)

Потребительский / Алкоголь и розница

Отчёт 2025·Аудитор: ООО Русаудит оценка и консалтинг·2026-05-06

Выручка

—

EBITDA

—

Чистая прибыль

—

FCF

—

Net Debt / EBITDA

—

Дивиденд

—

Здоровье бизнеса

Health Score

2.7из 10

Слабый

Премиум

Разбивка по 6 осям

Рост, прибыльность, долг, дивиденды, качество прибыли, прозрачность — с цифрами и пояснениями по каждой оси.

Открыть в подписке →

Состояние бизнеса

Рост выручки

нет данных

Прибыльность

нет данных

Долговая нагрузка

нет данных

Качество прибыли

нет данных

Дивиденды

не платят

Санкционный риск

под санкциями

Прозрачность

нет данных

Свободный CF

нет данных

Вердикт

Двойная бизнес-модель: производство алкоголя + специализированная розничная сеть «ВинЛаб» (1500+ магазинов). В 2025 г. добавили продукты питания (АО «Кэвн», 70%) — расширение портфеля.
Рост выручки на 10% в 2025 г.: 149,27 млрд (vs 135,46 млрд). Опер прибыль 14,14 млрд (+14,6%). Чистая прибыль 5,17 млрд (+12,7%).
Главное событие 2025 г. — киберинцидент в июле: несанкционированный доступ к ИТ-системам с шифрованием данных, временная приостановка производства и продаж. Один из ключевых вопросов аудита.
Высокая долговая нагрузка: общий долг с арендой 60 млрд против капитала 22 млрд (Debt/Equity 2,68x). Процентные расходы 7 млрд съедают 50% операционной прибыли.
Активный buyback в 2025 г. (5,33 млрд) — рост в 16 раз vs 2024 (0,33). Дивиденды снижены с 6,37 до 4,42 млрд (-31%) — менеджмент перенаправляет кэш.

Премиум

Возможность, ключевой риск и вопрос для due-diligence — в подписке

Открыть →

↓

Глубокий анализ · Динамика · Финансы · Сегменты · Red Flags · FAQ

Динамика

Финансовая история

Данные за 2 года — для графика нужно минимум 3 отчётных периода

Следующий годовой отчёт по МСФО — после публикации компанией

Детали

Финансовые таблицы

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Премиум

Глубокий анализ

Премиум

Глубокий анализ

⚑Red Flags — скрытые риски в отчётности
♦Качество прибыли — реальность vs бумага
🔎Скрытое в примечаниях — что не видно сразу
🎯Связанные стороны и условные обязательства

Подписаться — 499 ₽/мес или 4 990 ₽/год

Вопросы

НоваБев Групп (ранее Белуга Групп)

Health Score

Финансовая история

Финансовые таблицы

Глубокий анализ

Качество прибыли

Red Flags

Скрытое в примечаниях

Хронология

Инвестиционный профиль

FAQ